2026.04.09 美股小报

三大指数连涨第七天。S&P 500收6824.66涨0.62%，纳斯达克22822.42涨0.83%，道指48185.80涨0.58%。VIX跌7.37%至19.49，恐慌情绪肉眼可见地在退潮。但这个七连阳的成色，值得拆开来看。

今天真正牵动市场神经的是油价。以色列猛轰黎巴嫩真主党阵地，伊朗随即宣称关闭霍尔木兹海峡、威胁终止停火协议，WTI盘中一度暴拉超8%。交易员刚准备按避险剧本交易，据媒体报道，特朗普致电内塔尼亚胡后，以色列称谈判期间将降低火力；伊朗随后也改口称海峡并非完全关闭，而是通行需提前报备。油价从高位滑落，最终收98.33美元涨4.15%，比盘中高点吐回了近一半。

这套剧本市场已经看了一个多月：地缘升温推油价飙升，几小时后各方表态降温，油价回吐大半涨幅。截至发稿时，Polymarket显示4月15日前美伊冲突结束的概率约63%，4月底俄乌停火仅4%。市场押注中东能谈，但不信俄乌能停。油价在这个概率区间里反复折腾，方向取决于周末谈判的具体进展。

有意思的是油涨4%但能源板块XLE反而跌了1.24%，是全场最弱。资金不信油价能站稳这个位置。非必需消费XLY涨1.73%领涨，工业XLI涨1.03%，消费和制造业的反弹说明市场在交易”停火成功后的需求恢复”，而不是”油价继续冲”。这个分歧本身就是信号：股市和油市在讲两个故事，至少有一个会被证伪。

盘前公布的PCE基本符合预期但离美联储2%目标还远，GDP终值0.5%低于预期的0.7%，初请失业金21.9万略高于预期。经济数据指向滞胀的早期形态，增长放缓但通胀粘性不退。截至发稿时Polymarket显示4月FOMC降息25bp的概率仅1%，联储短期不会动。10年期美债收益率报4.29%，较前日上行约5bp，债市同样不买降息的账。

技术面上SPX冲到6835后被JPM那堵6840的看涨期权墙精准挡住。这个价位堆了天量call卖单，做市商为了对冲gamma敞口，指数每靠近一步就自动吐出期货卖单。连涨七天之后，从当日期权链分布看，6840以上新增call不多，6750以下put仓位明显增厚。机构认为反弹到位了，正在买保险过周末。

明天3月CPI是短期最大变量。如果通胀超预期，连涨七天积累的获利盘会在周末前集中兑现，6750那一带的put说明机构已经在为这个场景做准备。如果CPI温和，6840的期权墙可能被突破，但需要足够大的成交量来消化做市商的对冲卖压。从仓位结构看，前者的概率更值得警惕。七连阳之后，多头需要的不是更多好消息，而是没有坏消息。这两件事的难度完全不同。