2026.4.8 美股小報

道指暴漲1325點，三大指數集體飆升近3%。據Tavily綜合報道，川普撤回了對伊朗發動大規模軍事打擊的威脅，美伊達成停火，全球股市暴力反彈。納指22634.99漲2.80%，道指47909.92漲2.85%，標普500報6782.81漲2.51%。VIX收21.04，單日跌18.39%。

油價是停火的直接定價。WTI暴跌13.71%至97.46美元，據報盤中一度跌破95美元。停火帶來的供應恢復預期在集中釋放。

但Polymarket的資料給這場狂歡潑了冷水。美伊停火在4月7日前達成已100%確認，但衝突在4月7日前徹底結束的機率只有45%，4月15日前結束58%。霍爾木茲海峽4月底前恢復正常通行的機率僅26%。年底前美國入侵伊朗的機率32%。停火和結束戰爭之間的距離，預測市場看得比股市清楚。

板塊表現是典型的risk-on劇本。工業XLI漲3.75%領跑，材料XLB漲3.33%，科技XLK漲3.10%，非必需消費XLY漲2.83%。11個主要板塊中10漲1跌，唯一下跌的是能源XLE跌3.51%，油價暴跌直接打穿了此前地緣溢價堆起來的漲幅。這個板塊分化本身在做一筆交易：地緣風險降溫→油價下行→通脹預期下修→利率敏感型資產重新定價。

10年期美債收益率下行至4.29%，美元指數跌至99.09。兩個訊號指向同一個方向：避險需求退潮，資金從美元和短端開始流出。但收益率下行幅度有限，跟股市的狂歡不匹配，說明債市對通脹的警惕沒有放鬆。本週CPI資料仍然懸在頭上，3月正好是能源價格跳升最猛的月份，即便油價現在回落，3月的環比資料已經定了。

亞太市場這次沒跟上。據華爾街見聞報道，A股滬指跌0.77%，深成指和創業板指跌超1%，恒指低開0.53%，日經跌0.6%。美股暴漲而亞太下跌，時間差是主因：亞太收盤時停火訊息尚未完全消化，但也反映出亞太市場對停火持續性的懷疑更深。西班牙已公開敦促以色列在”所有戰線”停火，地緣降溫的訊號在國際層面擴散。

標普收在6782.81，沒站上6800整數關口。連續暴漲之後，停火預期已經充分反映在價格裡，後續要看兩件事：一是霍爾木茲海峽的實際通行恢復情況（Polymarket給月底前恢復正常只有26%的機率），二是本週CPI是否因3月油價飆升而超預期。如果海峽持續受限且CPI超預期，油價和避險情緒隨時可能反撲。