2026.9.29 美股小报丨美债5.26%，10月加息概率44%

10年期美债收益率收在5.26%。据报道，这是收益率又一次升到多年新高。三大指数在这个背景下几乎没动：标普500收7,670.84，跌0.17%；纳指26,797.54，跌0.09%；道指掉了131.59点到51,349.92。VIX 16.04。

Polymarket 上10月议息的两个合约摆在一起更直白：「利率不变」56%，「加息25个基点」44%，「加息50个基点以上」1%。前两个加起来正好100。分歧只在按不按加息键。美元指数101.42，涨0.22%，跟这套定价方向一致。

WTI 收89.20，跌3.67%。同一天 Polymarket 上「霍尔木兹海峡9月30日前恢复正常通行」的 No 报100%，「美国9月30日前宣布伊朗封锁结束」的 Yes 只有1%，NewsNow 转的报道写着美伊谈判进展甚微、双方都不愿让步。通行预期一点没修复，油价单日跌掉近4%。89美元里现在更像是把封锁当常态之后的供需价格，地缘溢价那部分已经交易完了。会让油价再跳一次的是封锁解除，而那个合约只有1%的赔率。

个股那一层的波动跟指数不是一个量级。高通收187.48，跌7.17%；DoorDash 一天少掉14.97美元，跌7.74%。百事跌0.7%，原因是摩根大通下调评级。涨的那边，Old Dominion 涨2.05%到176.85，Viatris 涨2.47%到18.27。指数一天只动零点几个百分点，里面有票在跑7%以上。5%出头的无风险收益率不会把钱赶出股市，它逼着钱在股市内部重新排队，动静全落在个股上，指数面上看不出来。

亚马逊 RSI 40.9，CP 比2.63；苹果 RSI 64.5，Meta 64.7。同一批大市值股票，动能读数差出二十多点。Meta 隐含波动率97%、集中度31%，押注集中在短期方向上。用「科技股」两个字概括当天的盘面已经没有信息量了。

据报道，Anthropic 的招股书里增长很猛，亏损同时在扩大，这条和 OpenAI 一起搅动了当天 AI 相关标的的情绪。一级市场把这种财务形状摆进公开文件，二级市场对 AI 资本开支的估值锚就得往这份文件上靠。中文财经快讯那边，华为昇腾950DT千卡超节点落地中国移动算力中心北京节点，另有一条讲 AI 算力需求带动存储芯片升级。美光财报就在接下来几天。

同期还有 ADP 就业和 PCE 物价。在5.26%的收益率和44%的加息概率下，PCE 高过预期就把那44%继续往上推，而今天这0.17%的跌幅显然没有为这种情形定过价。

我改主意的位置写在10年期收益率上。跌回5%以下，上面这套「不降息、可能加息」的定价要整个重做，今天被压住的估值会第一时间弹起来；继续往上顶到5.5%，标普这0.17%就只是开场的挂号费。5.26%本身不给方向，它给的是杠杆。