2026.5.29 美股小报丨指数新高靠微软一家撑着

标普500收在7580.06涨0.22%，纳指26972.62涨0.20%，道指51032.46涨0.72%，三大指数同时创出历史新高。但掰开来看，今天的市场极其割裂。

MSFT单日涨5.45%收在450.24，成交量近8000万股。盘前就拉了1.26%。Dell财报大超预期，AI服务器需求推动股价暴涨33%。两家叠加把科技板块XLK拉到+2.23%。除此之外，11个板块里只有金融XLF微涨0.60%，剩下9个全部收跌。必需消费XLP跌1.80%垫底，能源XLE连跌四天收跌1.16%，非必需消费XLY跌0.97%，医疗XLV跌0.93%。小盘股IWM跌0.55%。

七巨头内部也是一家独大。GOOGL跌2.51%，NVDA跌1.45%，TSLA跌1.43%，AMZN跌1.23%，META跌0.44%，AAPL跌0.14%。六家收跌，微软独涨。CNBC统计，标普500今天只有14只个股创出历史新高。指数在刷纪录，但大多数持仓者今天在亏钱。

油价是第二条主线。WTI收在87.76跌1.28%，据华尔街日报报道，5月原油跌幅是2020年以来最大。逻辑清晰：美伊谈判在推进，市场在定价制裁解除后伊朗原油重返市场的供给冲击。Polymarket上5月31日前签永久和平协议的概率只有6%，但宣布新协议或延长停火的概率有24%。油价不等协议签字，预期一到位就先跌。能源板块连续四天被卖，特朗普本周对伊朗的表态加速了这个过程。

Bessent同日宣布美国查扣了价值10亿美元的伊朗加密资产。谈判桌上谈，桌下金融施压没停。

10年期美债收益率收在4.45%，本周累计下行超过12个基点。4月PCE通胀数据符合预期，长端利率有了下行空间。Polymarket显示6月FOMC降息50基点以上的概率仅1%，近期降息不在讨论范围内，但通胀没有加速，市场暂时不用担心美联储翻脸。美元指数98.94，基本持平。

Robinhood暴涨11.09%至94.30，催化剂是拿到了美国永续期货交易的监管批准。永续合约是加密衍生品市场最大的品种，此前只能在海外交易所做，这张牌照对Robinhood是一个全新的收入来源。摩根大通CEO戴蒙同一天炮轰Coinbase CEO的加密游说，原话”he’s full of shit”。

贸易面，美国贸易代表办公室宣布对越南知识产权政策启动301调查。供应链”中国+1”的故事里越南是最大赢家，但现在替代路径本身也进入了美国的审查视野。

新兴市场在加速吸金。离岸人民币本周涨约340点至6.7635，5月累涨约680点。MSCI新兴市场指数涨1.6%创历史新高，5月累涨9.5%，外汇指数连续八个交易日走高。资金从美元资产向新兴市场回流，跟美元持续走弱是同一件事。

VIX收在15.32跌2.67%，波动率在收缩，市场很乐观。但参与这场乐观的标的越来越少。指数靠几只权重股硬拉，宽度持续收窄。这个格局能走多远取决于两件事：AI需求能不能在6月的财报季扩散到微软和Dell之外的更多公司，以及油价下行带来的通胀缓解能不能传导为消费和工业板块的资金回流。如果接下来科技继续独涨、其他板块继续阴跌，这个新高成色就很可疑。