2026.8.24 美股小報丨制裁伊朗油價反跌，資金撤出科技

道指漲0.26%收53,417.16，標普跌0.28%收7,652.86，納指跌0.76%收25,980.19，三大指數走出兩個方向。板塊層面看得更清楚：科技XLK跌1.78%，同時必需消費XLP漲1.70%、金融XLF漲1.29%、公用事業XLU漲1.05%、通訊XLC漲0.83%。VIX升到15.85，漲了4.76%，但絕對水平還在16以下。這個組合不像撤退，更像挪位置。

今天最該盯的背離在原油。美國財政部長貝森特宣佈對伊朗發動針對五大領域的全球經濟封鎖行動，WTI收85.18美元，跌2.16%，能源板塊XLE跌0.83%。制裁升級配上油價下跌，這個組合本身就是資訊。Polymarket上，霍爾木茲海峽8月底前恢復正常通行的機率是0%，美國8月底前宣佈結束對伊朗封鎖的機率2%。交易者既不認為封鎖會松，也沒有為供給中斷多付一分錢溢價。要麼這輪封鎖的供給影響早就在85美元裡，要麼定價的重心已經轉到需求端去了。經合組織說二季度七國集團經濟增速放緩到0.3%，這個數字放在這裡不算孤證，但也還不夠。

利率這邊的定價更值得說。Polymarket上9月議息會議維持不變的機率64%，加息25個基點34%，降息25個基點只有1%，降息50個基點0%。市場對下一步的分歧不在降多少，而在會不會加。10年期美債收益率4.70%。這個背景下金融、公用事業和必需消費同步走強，說明買的是現金流確定性，不是寬鬆預期。

財政部還有一條線在動。貝森特稱儘管回購計劃擴大，國債拍賣將照常進行。摩根士丹利測算，財政部可以從存放在美聯儲的TGA賬戶裡調撥800億到2000億美元，用於支援擴大後的國債回購操作；CNBC則報道財政部正在考慮動用近9500億美元TGA資金用於長期美債回購。兩個數字口徑不同、來源不同，但指向同一件事：長端供需結構可能被人為改寫。做久期的人現在要多盯一個變數。

英偉達是本週繞不開的。股價208.48，已經連跌7個交易日，RSI掉到41.4，財報就在這周。費城半導體指數當日幾乎全軍覆沒，特斯拉跌3.92%，QQQ的隱含波動率被推到74%。財報前賣出成長股不是新鮮事，但連跌七天已經超出常規的”財報前減倉”節奏。期權市場上英偉達的call/put比是2.03，META是4.20，說明有人在用便宜的方式賭反彈，而不是直接買正股。META的RSI 35.8，是主要標的裡最低的。另有報道稱Meta計劃在未來數週推出名為”Hatch”的AI智慧體平臺。

關稅這條線今天出現了一個很難自洽的畫面。美國上週五對約200億美元加拿大商品加徵50%關稅並已開始實施，加拿大部長將於週二宣佈回應。特朗普說”我們迫切需要鋁，主要從加拿大獲取鋁”。急需一樣東西，又給它加50%的稅，這種自相矛盾通常不會長期維持，週二加方的回應會告訴你先松的是哪一邊。

硬資產在另一條軌道上跑。比特幣上週漲約23%，創下三年多以來最大單週漲幅，美國現貨比特幣ETF單週淨流入接近20億美元，10個月最高。金價連續四個交易日上漲，累計漲幅超過6%。同期美元指數98.98，還漲了0.19%。美元不弱而黃金強，這種同漲往往對應的是對沖需求而不是流動性外溢。

木頭姐今天的動作也偏防守。ARKK把PLTR減了7.4%，ARKW減8.0%，RBLX直接砍掉33.9%，加倉的是BWXT，增持15.4%。從軟體平臺挪到核工程，這個方向和今天板塊層面的資金流是一致的。

接下來要看三件事。第一，英偉達財報之後費半能不能收復失地，如果業績落地而半導體還是不漲，那這輪下跌就不是財報前的技術性減倉，而是估值層面的重定價。第二，封鎖進入實際執行階段後油價的走向，如果供給端持續收緊而WTI還往下走，那需求的問題比現在市場承認的要嚴重。第三，週二加拿大的關稅回應，以及財政部回購計劃的具體落地規模，前者決定貿易這條線還要不要繼續升溫，後者決定長端利率的定價基準要不要重畫。這三件事裡任何一件走反了，今天這套”防守板塊領漲、成長股失血”的配置邏輯都要重新算。