2026.5.8 美股小報丨晶片股獨吞全場，標普納指六連漲

S&P 500收7398.93漲0.84%，納指26247.08漲1.71%，道指49609.16漲0.02%幾乎平收。WSJ和路透同步確認標普和納指連續第六週上漲，雙雙重新整理歷史收盤紀錄。VIX 17.19，10年期美債收益率跌3bp至4.36%，兩年期跌至3.88%。

半導體把所有資金都吸走了。科技板塊XLK漲3.44%，AMD單日暴漲11.44%收455.19，盤後繼續漲1.35%至461.32，多頭完全沒有獲利了結的意思。彭博頭條直接定調：“Stocks Hit Record High on Jobs as Chipmakers Surge”，MarketWatch專門寫AMD和美光強勢：“AMD, Micron shares surge on a big day for chip-sector outperformance”。除了科技，11個板塊裡6個收跌，金融跌0.60%，醫療跌0.85%，公用事業跌0.89%。道指幾乎平收就是分化的縮影，沒有晶片股的指數幾乎沒動。

觸發點是四月非農。新增就業11.5萬，遠超預期，失業率4.3%持平。關鍵在薪資：薪資增速溫和沒有過熱，沒有引發工資通脹螺旋的擔憂。10年期收益率反而跌了3bp，看似反直覺，實際完全合理：經濟不衰退，通脹不加速，美聯儲可以繼續按兵不動。兩年期收益率同樣跌至3.88%，短端定價確認了”不急著降息但也不會加息”的預期。LA Times的標題寫得很直白：“Stocks rise to records after a solid jobs report overshadows higher oil prices”。就業強但工資不熱，對市場是最舒服的組合。

QQQ收711.23漲2.34%，單日成交量4400萬股，資金扎堆晶片股的程度比過去幾個月任何一天都極端。NewsNow資料顯示半導體指數漲4.9%，資訊科技板塊單板塊漲2.74%，重新整理收盤歷史高位至6573.22點。AMD成交量5781萬股，是這輪搶籌的核心。

把時間拉長看，標普和納指連續六週上漲，過去一個多月幾乎是單邊漲勢。集中度本身不一定是問題，但它意味著一旦晶片敘事出現裂縫，市場沒有第二條腿可以接力。

幾個周邊訊號。WTI原油94.68微跌0.14%，過去24小時沒有大型商船透過霍爾木茲海峽，Polymarket上美伊5月底前達成永久和平協議機率36%，海峽5月底前恢復正常通行28%。油價沒繼續飆但也沒回落，市場在等明確方向。美元指數跌至97.84，離岸人民幣本週累漲約340點至6.7971，逼近2023年2月高位。Cerebras計劃下週四申請IPO，如果成行將是今年AI領域最重磅的上市。

下週CPI和PPI是分水嶺。通脹溫和，10年期可能測試4.20%的支撐，晶片股的狂歡還能繼續。CPI超預期，收益率快速反彈到4.50%以上，當前科技獨漲全場的結構就會變得脆弱。六週連漲之後，行情更需要的是不出意外。